ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Uma Abordagem Prática 5a. Edição

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA Uma Abordagem Prática 5a. Edição Editora Atlas Masakazu Hoji

SOBRE OS SLIDES Os slides foram elaboradas com base na 5a. edição do livro-texto, mas já incorporam melhorias a serem introduzidas na 6a. edição, principalmente, nos Capítulos 4, 8, 9 e 13. São Paulo, Setembro de 2006. O Autor.

Capítulo 1 INTRODUÇÃO À ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA 1.1 Administração financeira nas empresas 1.2 Integração dos conceitos contábeis com os conceitos financeiros 1.3 Fluxo de operações e de fundos Administração Financeira: uma abordagem prática (HOJI)

1.1 Administração Financeira nas Empresas

1.1 Administração Financeira nas Empresas Objetivo das empresas Para administração financeira, o objetivo econômico das empresas é a maximização de seu valor de mercado. O investimento feito por proprietários de empresas devem produzir um retorno compatível com o risco assumido. A geração de lucro e caixa é importante para que uma empresa cumpra sua função social.

1.1 Adinistração Financeira nas Empresas Administradores Empregados Figura 1.1 Visão de empresa como sistema de geração de lucro.

1.1 Administração Financeira nas Empresas Atividades Empresariais Segundo a natureza: operações investimentos financiamentos Atividades de operações: existem em função do negócio da empresa. Atividades de investimentos: relativas a aplicações de recursos em caráter temporário ou permanente. Atividades de financiamentos: refletem os efeitos das decisões tomadas sobre a forma de financiamento das atividades de operações e de investimentos.

1.1 Administração Financeira nas Empresas Relação entre a DRE e as atividades empresariais As atividades operacionais geram receitas e despesas operacionais antes das despesas financeiras. São de natureza comercial, produtiva e administrativa. As atividades não operacionais geram receitas e despesas financeiras e receitas e despesas não operacionais. O IR e a CSLL, bem como as participações nos resultados são calculados após os resultados das atividades operacionais e não operacionais.

1.1 Administração Financeira nas Empresas Quadro 1.1 DRE e atividades empresariais, sob o aspecto gerencial (1/2) DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO RECEITA BRUTA DE VENDAS E SERVIÇOS Vendas de produtos Prestação de serviços (- ) DEDUÇÕES DA RECEITA BRUTA Devoluções e abatimentos Impostos incidentes sobre vendas Impostos incidentes sobre serviços ( ) RECEITA LÍQUIDA (- ) CUSTO DOS PRODUTOS E SERVIÇOS Custo dos produtos vendidos Custo dos serviços prestados ( ) LUCRO BRUTO (- ) DESPESAS OPERACIONAIS Despesas de vendas Despesas gerais e administrativas Outras receitas e despesas operacionais ( ) LUCRO OPERACIONAL ANTES DAS RECEITAS E DESPESAS FINANCEIRAS ATIVIDADES EMPRESARIAIS Comerciais (vendas) Produção e execução (parte vendida) Comerciais, administrativas e gerais (despesas de vendas e de suporte a atividades de operações) O P E R A C I O N A I S

1.1 Administração Financeira nas Empresas Quadro 1.1 DRE e atividades empresariais, sob o aspecto gerencial (2/2) (cont.) DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO ATIVIDADES EMPRESARIAIS ( ) LUCRO OPERACIONAL ANTES DAS RECEITAS E DESPESAS FINANCEIRAS Receitas financeiras (- ) Despesas financeiras ( ) LUCRO OPERACIONAL (DE ACORDO COM A LEGISLAÇÃO SOCIETÁRIA) Receitas não operacionais (- ) Despesas não operacionais Investimentos temporários e Financiamentos Atividades extraordinárias e eventuais ( ) LUCRO ANTES DO IR E CSLL (- ) PROVISÃO P/ IR E CSLL Despesas sobre o lucro ( ) LUCRO APÓS O IR E CSLL (- ) PARTICIPAÇÕES E CONTRIBUIÇÕES Empregados Administradores ( ) LUCRO (PREJUÍZO) LÍQUIDO Despesas sobre o lucro N R Ã A O C I O O N P A E I - S

1.1 Administração financeira nas empresas Funções do administrador financeiro a) análise, planejamento e controle financeiro b) tomadas de decisões de investimento c) tomadas de decisões de financiamentos

1.1 Administração financeira nas empresas Análise, planejamento e controle financeiro Coordenar, monitorar e avaliar todas as atividades da empresa, bem como participar ativamente das decisões estratégicas, para alavancar as operações.

1.1 Administração Financeira nas Empresas Decisões de Investimentos Destinação dos recursos financeiros para aplicação em ativos correntes (circulantes) e não correntes, considerando a relação adequada de risco e retorno.

1.1 Administração Financeira nas Empresas Decisões de financiamentos Captação de recursos financeiros para o financiamento dos ativos, considerando a combinação adequada dos financiamentos de curto e longo prazos e a estrutura de capital.

1.1 Administração Financeira nas Empresas FINANÇAS TESOURARIA CONTROLADORIA Administração de caixa Contabilidade financeira Crédito e contas a receber Contabilidade de custos Contas a pagar Orçamentos Câmbio Planejamento financeiro Figura 1.2 Organograma da área de Finanças Administração de tributos Sistemas de informação

1.2 Integração dos Conceitos Contábeis com os Conceitos Financeiros

1.2 Integração dos Conceitos Contábeis com os Conceitos Financeiros Ciclos operacional, econômico e financeiro Ciclo econômico (de uma empresa industrial): inicia-se com a compra da matéria prima e encerra-se com a Comp venda do produto. ra Ciclo financeiro: iniciase com o primeiro desembolso e termina, geralmente, com o recebimento da venda. recebime nto pagament o venda Ciclo operacional : de forma geral, inicia-se com a compra de matéria-prima e encerra-se com o recebimento da venda.

1.2 Integração dos Conceitos Contábeis com os Conceitos Financeiros Mês 0 1 2 3 Compra de matéria-prima (a ) Pagamento de outros custos (b ) Venda (c ) Pagamento da matéria-prima (a’ ) Início de fabricação Término de fabricação Despesa de comissão (d ) Pagamento da comissão (d’ ) Prazo de Prazo de estocagem dos fabricação (PF ) Produtos acabados (PEPA ) Prazo de rotação dos estoques (PRE ) Prazo de recebimento da venda (PRV ) Prazo de pagamento da compra (PPC ) CICLO ECONÔMICO (CE ) CICLO FINANCEIRO (CF ) CICLO OPERACIONAL (CO ) Figura 1.3 Ciclos operacional, econômico e financeiro 4 Recebimento da venda (c’ )

1.2 Integração dos Conceitos Contábeis com os Conceitos Financeiros Regime de competência e regime de caixa Regime de competência: as receitas são reconhecidas no momento da venda, e as despesas, quando incorridas; coincide com o ciclo econômico. Regime de caixa: as receitas são reconhecidas no momento do efetivo recebimento, e as despesas, no momento do efetivo pagamento. Ao longo do tempo, todas as receitas e despesas (operacionais e não operacionais) serão recebidos ou pagos em dinheiro ou foram antecipadamente recebidos ou pagos.

1.2 Integração dos conceitos contábeis com os conceitos financeiros Liquidez: É a capacidade de pagar compromissos financeiros no curto prazo. Em sentido amplo, a liquidez é relacionada com as disponibilidades mais os direitos e bens realizáveis no curto prazo. Em sentido restrito, a liquidez é relacionada somente com as disponibilidades imediatas (dinheiro).

1.2 Integração dos conceitos contábeis com os conceitos financeiros Quadro 1.2 Demonstração de resultado da “Companhia Operacional”. Mês 0 1 Vendas Lucro (prejuízo) acumulado 4 Quadro 1.3 Demonstração de fluxo de caixa da “Companhia Operacional.” (1.000) (a) outros custos Despesa de comissão Lucro (prejuízo) do mês 3 1.600 (c) Custo do Produto Vendido matéria-prima Lucro antes dos juros Juros 2 (200) (b) (80) (d) 0 0 320 0 0 (8) (f1) (8) (f2) (52) (f3) 0 0 312 (8) (52) Mês Recebimentos Pagamentos: matérias-primas outros custos comissão Superávit (déficit) antes dos juros 0 0 312 304 252 2 3 4 1.600 (c’) (1.000) (a’) (200) (b) (80) (d’) 0 (200) 0 (1.080) 1.600 (68) (f’) Juros Superávit (déficit) após os juros 0 (200) 0 200 (e1) Empréstimos 0 1 (1.080) 1.080 1.532 (1.280) (e’) (e2) Saldo final de caixa 0 0 0 252 Superávit (déficit) acumulado 0 (200) (200) (1.280) 252 0

1.3 Fluxo de operações e de fundos

1.3 Fluxo de Operações e de Fundos Fluxo de atividades operacionais FLUXO DE BENS E SERVIÇOS Estoques de matérias-primas OPERAÇÕES RESULTADO DAS OPERAÇÕES Compra de matérias-primas Requisição de material para fabricação Estoque de produtos em elaboração Estoque de produtos acabados Baixa de estoque MOD CIFs Conclusão de fabricação Vendas Receita bruta Baixa de estoque pela transferência de propriedade ao cliente Despesas de vendas e Despesas Administrativas Figura 1.4 Fluxo de bens e serviços e apuração de resultado operacional (-) Impostos (-) Custo dos produtos vendidos (-) Despesas operacionais ( ) Lucro (prejuízo) operacional

1.3 Fluxo de Operações e de Fundos ATIVO CORRENTE Estoques de matérias-primas OPERAÇÕES PASSIVO CORRENTE Compra a prazo de matérias-primas Fornecedores Requisição de material para fabricação Impostos a recolher (ou a recuperar) MOD Outros CIFs Estoques de produtos em elaboração 1 Depreciação Salários e encargos sociais a pagar Conclusão de fabricação Estoques de produtos acabados 5 Baixa de estoque 2 Contas a pagar Fluxo de fundos e reflexos na contabilidade 3 4 Duplicatas a receber Vendas a prazo Financiamentos bancários CP Vendas a vista RESULTADO DAS OPERAÇÕES Investimentos temporários CP Receita bruta ( ) Impostos ( ) 2 DISPONÍVEL Despesas administrativas e Despesas de vendas C o m pr a P a gam e n to s d e p ass ivo s o p e rac io Financiamentos bancários e Investimentos temporários (Caixa e Bancos) Venda Baixa de estoque Custo dos produtos vendidos ( ) Despesas operacionais Despesas e receitas financeiras ( ) 4 5 Lucro (Prejuízo) Desdobramento da Figura 1.5 em: a) Fluxo de receitas e despesas (Figura 1.6); b) Fluxo de caixa (Figura 1.7). 3 Imobilizado Investimentos temporários LP Financiamentos bancários LP Patrimônio líquido Depreciação 1 ATIVO NÃO CORRENTE PASSIVO NÃO CORRENTE Figura 1.5 Fluxo de fundos e reflexos na contabilidade

ATIVO CORRENTE OPERAÇÕES PASSIVO CORRENTE Estoques de matérias-primas Estoques de produtos em elaboração Estoques de produtos acabados Duplicatas a receber Investimentos temporários CP Fornecedores Impostos a recolher (ou a recuperar) Salários e encargos sociais a pagar Contas a pagar Financiamentos bancários CP RESULTADO DAS OPERAÇÕES Receita bruta Impostos Custo dos produtos vendidos Despesas operacionais Despesas e receitas financeiras DISPONÍVEL (Caixa e Bancos) 1.3 Fluxo de Operações e de Fundos Fluxo de receitas e despesas (setas vermelhas) Desdobramento da Figura 1.5 Os custos de produtos vendidos ficam “ativados” até o momento da efetiva venda. Lucro (Prejuízo) Imobilizado Depreciação Investimentos temporários LP ATIVO NÃO CORRENTE Financiamentos bancários LP Patrimônio líquido PASSIVO NÃO CORRENTE Figura 1.6 Fluxo de receitas e despesas

ATIVO CORRENTE OPERAÇÕES PASSIVO CORRENTE Estoques de matérias-primas Fornecedores Impostos a recolher (ou a recuperar) Estoques de produtos em elaboração Salários e encargos sociais a pagar Estoques de produtos acabados Contas a pagar Vendas a prazo Duplicatas a receber Financiamentos bancários CP Vendas a vista Investimentos temporários CP l Ap ic ã aç Am o Re e sg ju at ro e s o çã za rti o e os jur RESULTADO DAS OPERAÇÕES Receita bruta o çã p ta a C ( ) Impostos ( ) Custo dos produtos vendidos ( ) lic Ap ão aç Compra Pagamentos de passivos operacionais Venda (Caixa e Bancos) Int eg Investimentos temporários LP ATIVO NÃO CORRENTE Ca pt a Fluxo de caixa Desdobramento da Figura 1.5 Setas verdes operacões; Setas brancas investimentos e financiamentos. Despesas operacionais Despesas e receitas financeiras DISPONÍVEL Imobilizado 1.3 Fluxo de Operações e de Fundos ral iza çã o ( ) Lucro (Prejuízo) çã o Financiamentos bancários LP Patrimônio líquido PASSIVO NÃO CORRENTE Figura 1.7 Fluxo de caixa